期货早盘提示 2022-06-10

时间：2023-04-25 03:48:01 | 来源：网站运营

时间：2023-04-25 03:48:01 来源：网站运营

期货早盘提示 2022-06-10：有色：

铝: ★☆☆（避险情绪扰动 铝价反复震荡）

虽然中国5月外贸数据依旧强劲，但在美国通胀数据公布前市场对经济前景担忧再起，叠加欧央行加息预期，避险情绪升温，隔夜外盘金属全线下跌，LME三月期铝价跌2.68%至2760美元/吨。沪期铝夜盘受拖累跳空低开，之后窄幅震荡。主力2207合约收低于20550元/吨。早间现货市场成交未有见明显改善，贸易商依旧表现谨慎，下游按需采购为主。杭州主流成交价格在20750元/吨上下，较期货贴水70左右。广东市场持货商略显惜售，主流成交价格在20640元/吨上下。5月未锻轧铝及铝材出口创新高，不过近期出口订单有下滑苗头，国内消费继续修复，但地产板块消费依旧拖累明显。产量则继续加速攀升，施予铝价压力。不过去库对价格仍有支撑。在供需矛盾不甚突出的情况下，宏观面情绪将影响价格反复波动。操作上建议短线维持区间操作思路。




铜：★☆☆（需求修复，铜价延续反弹）

隔夜铜价走弱，主力2207合约收于72580元/吨，跌幅0.32%。隔夜美股大跌，美元指数大涨，对铜价有所拖累。本周LME铜库存大幅下降，目前国内上期所库存仅有4万多吨，低库存对铜价存支撑。6月杭州已完全解封，杭州及周边经济活动将恢复正常，叠加国家此前多次出台刺激政策提振经济，预计此前被压制的铜需求将得到修复。铜材企业开工率已回升，随着杭州复工复产的推进，线缆企业订单持续改善，尤其是大型线缆企业订单恢复良好。在铜需求存改善的预期下，预计短期铜价延续反弹。




镍：★☆☆（供应增加，镍价存压）

隔夜镍价继续走弱，主力2207合约收于214920元/吨，跌幅1.44%。随着印尼湿法、火法项目产量持续释放，全球镍供应将逐渐进入过剩阶段。本周镍铁价格及硫酸镍价格继续回落，后续或将继续承压下行，镍产业链产品价格下跌将拖累镍价。虽然目前纯镍库存处于低位，对镍价有一定支撑，但进口货源陆续到货，镍现货升水持续下行，纯镍供应短缺有所缓解。6月杭州完全解封，而且近期国家出台汽车行业消费刺激政策，新能源汽车领域镍需求存改善预期。但是因不锈钢需求疲弱，而且国内大部分不锈钢厂生产进入亏损或利润微薄，据Mysteel统计6月份国内不锈钢粗钢排产276.6万吨左右，环比减8.7%，不锈钢领域需求疲弱。因此镍基本面难以支持镍价持续走高，随着供应增加，镍价面临下行压力，预计后续镍价将承压下行。




锌：★☆☆（锌市多空拉锯 建议谨慎操作）

隔夜锌价低开回落，沪锌主力2207合约收于26170元/吨，跌幅1.10%。宏观情绪扰动，施压伦锌价格，市场多空拉锯。昨日国内现货市场，市场情绪平稳，但下游订单低迷，成交仍较差，贴水维持。供应端，海外能源紧张导致产量缩减，短期无法改善，而国内矿端相对紧缺，6月锌精矿加工费市场普遍下调50-100元/金属吨，冶炼厂6月产量预计环比下降，对锌价形成支撑。下游方面，近期国内疫情好转加上政策加码，市场对消费好转有普遍预期，本月锌锭社会库存也有较大降幅，但消费恢复持续性还有待观察。整体上，预计短期锌价偏强运行，但上涨空间或有限，建议谨慎做多。

黑色：

螺纹：★☆☆（现货低迷拖累盘面）

需求端主要受到高考停工以及南方暴雨影响，成交低迷，同时杭州疫情有反复迹象，现货面临压力。宏观环境向好，促消费和基建将成为主要抓手，楼市也有回暖迹象。供给端热卷产量回升较快，不过受供需偏紧影响铁矿、焦炭表现强势，成本支撑增强，多空交织下盘面震荡运行。

热卷：★☆☆（高供给高库存，等待需求复苏）

本周热卷产量回升幅度较大，物流好转后厂库继续向社库转移，总库存小幅增加。杭州作为汽车产业链的核心地区，复工复产后全国汽车产能将得到释放，增加汽车钢补库需求。家电零售端恢复，配合各省市促消费政策需求也将有所回暖。不过疫情造成的居民收入下降也会对非必需品消费产生负面影响。在高供给高库存背景下，热卷驱动较弱，以跟随螺纹波动为主。




铁矿石：★☆☆（矿石震荡运行，注意终端风险）现货端山东主港PB粉985跌5，金布巴粉905涨5，现货成交一般，最便宜交割品金布巴粉基差贴水小幅走阔；进口利润重新出现倒挂迹象。供应方面，第23周（5.30-6.5）全球发运出现近期较大降幅，其中巴西发运恢复但澳洲受暴雨影响发运减量较为明显；到港量2205万吨，环比变化不大，整体位于近期高位，后期到港或小幅弱化。需求方面，第24周（6.2-6.8）铁水高位持稳，目前已到243.26万吨/天水平。库存方面，第24周（6.2-6.8）45港铁矿石库存续降388万吨至1.28亿吨水平，钢厂进口矿库消比低位企稳。短期矿石基本面在供应端恢复但偶有扰动下进度缓慢，需求端在高炉铁水产量高位持稳下去库预期仍在，中期震荡偏强。注意终端需求迟迟无法释放导致的负反馈传导。




焦炭：★☆☆（下游需求不及预期，乐观情绪略有回落，盘面预计高位宽震荡）

昨日成材周度表需数据弱于预期，焦炭大幅回落，杭州疫情反复，政府再次发言坚定动态清零。首轮提涨100元/吨完全落地，焦企仍有续涨意愿。港口准一报价稳3450，集港价3400（+50）。贸易商仍以集港为主。焦企持续小幅增产，铁水进一步抬升，地方政府为保GDP与抬高明年粗钢生产基数鼓励钢厂维持高位生产，刚性供需偏紧，对焦炭采购维持偏积极。但在铁水高产与尬材端生产意愿仍偏低下，唐山地区钢坯继续高位累积，或成为中期助跌抑涨的因素，长期来看粗钢压减大旗下，对原料则形成抑涨因素。成本端焦煤维持强势。整体看钢厂利润仍偏低，终端现实需求较差，但本周存在端午与高考影响，需求是否证伪仍需等待下周数据进一步验证，市场预期仍略偏乐观下，盘面预计高位宽震荡，建议暂观望。

焦煤：★☆☆（煤矿订单持续转好，终端拖累盘面回落）

昨日焦煤同样受到终端影响大幅回落，煤矿订单回升，吕梁中硫主焦报2600。焦企小幅提产，煤矿生产稳定，蒙煤通关预计持续增长，海煤与内煤价差持续收窄，后期进口或见增量，供需两端均稳步抬升，刚性供需维持偏紧。库存方面，焦企贸易商补库下，煤矿库存转为大幅下降，钢厂仍被动去库，进口港近期到货较多库存明显上升，采销供需偏紧，上行仍存在较强驱动。但短线终端利润偏低与预期略回落下，盘面预计高位宽震荡，建议暂观望。后续仍需重点关注近两周终端需求兑现情况。




动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）

上一交易日，09合约窄幅震荡。主产地供需双旺，车辆排队现象普遍，市场煤请车难，依然紧俏，价格偏强运行。受产地价格传导，港口贸易商成本支撑强，报价继续探涨。下游考虑价格及政策风险，暂时偏观望。内外煤价继续倒挂，印尼低卡煤成交小幅增加。华东复工复产，主要省市日耗小幅上行。南方普遍多阵雨暴雨，北方的东北和华北常有冷空气扩散南下，全国升温放缓。全国多降水，水电输出向好。电厂库存充足，主要省市库存可用天数向好，因水电替代效应，暂无大规模补库需求。北港铁路调入量维持中高位，受封航及高考期船舶中转受限，港口调出偏弱。北港继续累库，库存接近同比中高位。随复工复产加快推进，市场或迎来供需双旺格局。政策扰动大，现货价格或在指导区间内偏强震荡。主力合约流动性低，不建议操作。




玻璃：★☆☆（持续累库，产销较差）

昨日玻璃盘面大幅下跌，主要是本周库存继续累库，打破部分市场预期。昨日沙河地区部分厂家补降，今日安全继续降价，低价厂家产销有所好转，目前市场上以采购低价货物为主，因此会导致其他厂家跟降。在高库存的压力下，后续厂家或仍将降价抛货。目前弱现实和去库预期的多空分歧较大，短期建议观望为主。

纯碱：★☆☆（去库幅度趋缓，厂家陆续检修）

昨日纯碱盘面波动较大，在上涨后大幅下挫。本周纯碱厂库去库幅度放缓，部分市场人士认为去库不及预期，但上月末下游预期本月现货上涨大幅补库，因此本周库存去库放缓应属符合预期。主要原因在玻璃拉涨后仍然累库盘面大幅下跌，在玻璃亏损的情况下纯碱并无独立上涨动能。短期若玻璃难以企稳纯碱有进一步下跌可能，建议逢低建立多单逢高止盈，区间操作为主。

能源化工：

原油：★☆☆（关注杭州社会面疫情）

隔夜原油震荡走弱。欧美股市大跌，杭州和杭州再现社会面疫情。美国进入消费旺季，美国炼厂目前开工升至往年同期偏高水平，但由于疫情影响，美国关停了100万桶/日的产能，汽油供应仍然偏紧，继续关注美国旺季实际消费情况及高价格对需求的抑制作用。中国需求有望缓慢改善。另外，伊朗与国际核监察机构关系急剧恶化，伊核协议重启希望日渐渺茫。短期油价偏强震荡，重点关注美国实际消费情况以及供应边际增量。




沥青：★☆☆（关注原油价格变动）

本周一中石化价格上调150-250元/吨。山东地区，齐鲁石化转产焦化料，区内供应小幅减少，下游刚需表现尚可，业者按需采购，厂库累库社会库去库；华东地区，金陵石化镇海炼化间歇生产，区内开工仍处于低位，需求端，业者入市积极性不高，高价格对需求有一定的抑制作用。短期沥青盘面仍偏强，同时需关注原油价格变动。




燃料油：★☆☆ （新加坡累库，关注低高硫分化持续性）

夜盘FU09合约收4019元，涨42元/吨；LU08收6622元，跌54元/吨。新加坡高硫380贴水涨0.1至-1.25美元，180贴水涨2.1至-5.9美元，低硫贴水涨0.15至63.5美元，Hi-5扩大18至477.6美元，180vs380粘度价差扩大5至45美元，MGO与VLSFO价差收窄5至246.7美元。根据IES最新数据，新加坡6月8日当周重油库存录得2142.2万桶，环比增加84万桶，增幅4.1%。由于宏观情绪偏弱，国际原油小幅下跌。燃油供需方面，供应端，OPEC+主要产油国增产，俄罗斯燃油流向亚洲，炼厂开工增加，且美国释放SPR主要为含硫原油，高硫供应增加；柴油库存偏低且二次装置加工利润较高，部分限制低硫调和或加工产出。需求方面，海运端，集装箱、干散货与油轮仍有一定支撑；发电端，高硫与LNG价差偏低，不过仍存在小幅性价比，关注未来夏季发电需求对高硫的支撑；炼厂端，投料性价比有所回升，不过目前偏弱。综合来看，主导燃油因素仍为供应端，汽柴裂解、柴油端对低硫燃油仍有支撑，预计偏强，未来关注成品油端高裂解的持续性；高硫燃油因供应端的宽松而较弱，未来关注需求端的提升，或存在修复空间（当前驱动弱，仅估值低）。原油端基本面偏紧，尤其成品油端偏强，或保持高位。




PTA：★☆☆ （原料涨势放缓，PTA高位震荡）

上一交易日，PTA现货市场成交气氛一般，个别聚酯工厂递盘，基差趋稳。6月货源主流在09+180成交，个别偏高在09+190~200附近，略低亦有，成交价格区间在7670-7760附近，夜盘成交偏低端。主港主流货源基差在09+180。隔夜国际油价小幅回跌。PX昨日小幅下跌，收于1499美元/吨，PTA加工费154元/吨，小幅修复。装置方面，暂无较大变化。PTA供应低位回升，需求方面，聚酯端环比转好，但由于终端订单不佳，预计需求修复高度和幅度有限。PTA自身供需驱动较弱，但加工费低，成本端原油和PX强势运行，PTA跟随为主。

短纤：★☆☆（跟随成本高位震荡）

原料涨势暂缓，直纺涤短现货市场多报稳，下游刚需采购，成交十分清淡，平均产销25%。基差维稳，江阴某大厂货源09+60~70元/吨，新凤鸣货源09+100~120元/吨。各地市场成交重心：江浙1.4D 主流商谈9100-9300元吨出厂或短送，福建主流9200-9300元/吨现款短送，山东、河北主流在9250~9400送到。装置方面，福建山力计划下周一停25万吨直纺涤短装置，维期半个月。总体来看，短纤供应提升较多，需求跟进不足，自身供需驱动偏弱，但估值偏低，原料强势，预计跟随成本偏强为主。

甲醇：★☆☆（6月供需预期改善）

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。5月上游装置检修计划较多，预计产量有限。5月进口到港仍在相对高位，6月进口有下降可能。烯烃华东地区部分装置前期检修，6月需求预期增加，传统下游开工维持。近期港口库存增加。6月供求预期改善，短期价格偏强。




尿素：★☆☆(短期供需好于预期，中期偏差)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在16.84万吨，环比增加0.48万吨，同比增加1.19万吨。5月产量预计将维持偏高水平。国内方面，农需进入旺季尾声。工业需求偏差。5月出口有增加可能。近期企业库存环比下降，同比偏高。国内短期供求好于预期，中期供需预期偏差，操作建议逢高试空。




MEG：★☆☆（下方支撑较强，震荡偏强为主）

上一交易日，乙二醇窄幅整理，市场商谈一般。日内乙二醇现货基差在09合约贴水130-150元/吨，成交多围绕5090-5170元/吨展开，场内整体买气一般。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，日内人民币汇率小幅贬值，场内询盘观望，日内近期船货640-647美元/吨商谈成交。装置方面，华南一套40万吨/年的MEG装置因效益问题计划定于7月中旬停车，预计停车时长在1.5-2个月附近。近期因受EO价格下跌及MEG价格反弹影响，浙江一套15万吨/年的MEG装置近日负荷重新提升至120%附近，后续视市场经济性负荷仍有进一步提升可能，该装置此前基本全环氧生产运行中。内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置近日因催化剂清洗降负至5-6成运行，预计本周末附近恢复；该装置此前9成负荷运行。台湾一套36万吨/年的MEG装置目前计划于6月中旬升温重启，该装置此前于1月上旬停车。台湾另一套36万吨/年的MEG装置计划6月中旬停车，重启时间待定，该装置仍存计划于11月中旬更换触媒。总体来看，乙二醇供给收缩仍然较多，尤其煤制，市场预期供需逐步改善，港口库存继续去化，叠加估值低，成本偏强，乙二醇偏强为主。

LPG：★☆☆ （供需偏弱，主要跟随外盘波动）

PG07合约收5847元，跌93元/吨。华南现货涨30至6080元/吨，山东折盘面涨30至6430元，华东折盘面维持约6200元/吨。外盘CP07跌16.6美元至731美元/吨，FEI07跌14.9至783美元/吨。炼厂气供应增加，码头到港小幅下降；民用需求淡季，碳四需求因汽油调和较好，而碳三需求相对偏弱；整体来看，供需相对偏弱。PG单边主要跟随外盘波动，弱于原油，短期偏震荡，关注原油端的支撑情况。




LL：★☆☆（短期观望，长线偏空）

现货：LLDPE现货价格8950元/吨。上游：09合约上暂无标品装置计划投产；原油价格短期内易涨难跌，上游有挺价意向；不少前期检修装置陆续重启，PE供应增加；LL进口利润不断修复，HD部分品种进口窗口打开，预计进口量环比逐渐增长。下游：下游整体需求虽略有好转，但部分行业订单跟进情况偏弱，同时利润收窄，下游厂家备货意愿较弱，基本维持刚需提货。库存：石化库存74.5，-0.5，昨日库存修正为75，石化库存压力不大，但去库速度放缓；港口库存小幅去库；社会库存环比累库。产业链利润：上游油制利润环比好转；LL进口窗口即将打开；下游部分行业利润收窄。价差：09合约基差-200元/吨，现货跟涨不及盘面，基差走弱；HD较弱；LD升水LL收窄。PE供应压力预期增加，下游订单跟进仍偏弱，但成本强支撑，短期建议暂时观望，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况。

PP:★☆☆ （短期观望，长线偏空）

现货：拉丝现货8900元/吨。上游：09合约上计划投产的新产能较多，杭州渤化据传已外采丙烯开车，舒肤康正式开车造粒；原油价格短期内易涨难跌，上游有挺价意愿；部分前期检修装置有开车预期，但由于装置降负等因素，目前PP整体负荷仍然偏低。下游：PP下游需求好转程度有限，下游厂家备货意愿不强；塑编利润情况不佳，部分地区厂家停工。库存：石化库存74.5，-0.5，昨日库存修正为75，石化库存压力不大，但去库速度放缓；据传部分企业胀库；社会库存累库。产业链利润：上游大部分生产方式的利润环比好转；出口窗口关闭，出口量逐渐回落；BOPP利润正常。价差：09合约基差-100元/吨，现货跟涨情况不佳，基差走弱；共聚价格偏弱；粒粉价差正常。PP供应增加，下游需求好转有限，整体库存承压，但成本强支撑，建议短期观望，长线随着检修装置的恢复以及新产能的投产，供应压力增大，若是需求未能出现明显好转，建议作为空头配置。

PVC： ★☆☆（集中检修期间累库，需求疲弱，将打击市场信心）

9日电石法PVC华东现货价格8,775元，跌25元，活跃合约8,616元，基差159元。PVC开工率稳定在较低水平，电石开工回升企稳，PVC价格回升且电石价格调降，PVC利润大幅回升，目前仍处于集中检修期，低开工将持续至6月底。下游受疫情冲击较大，杭州管控正在逐渐解除，但终端需求不足，下游开工仍然较低。印度及东南亚需求近期走弱，海运费维持高位，出口需求边际走弱。近期库存持续反季节性累库，当前库存水平已逐渐恢复至往年最高水平附近。PVC开工大幅下降后企稳，集中检修持续持续至6月底，供应略偏低；疫情影响仍在持续，需求有好转预期，但仍未见下游开工提升；出口需求转弱。集中检修期间库存仍在累库，反映出需求十分疲弱，或将打击市场信心。




苯乙烯：★☆☆（供应边际走弱，需求有提升的预期，成本支撑相对减弱）

9日苯乙烯华东现货价格11375元，涨170元，活跃合约11231元，基差144元。苯乙烯开工率下降，多套装置检修导致开工率大幅下降，预期6月下旬开工回升，近期苯乙烯大幅恢复，开工或将出现一定幅度恢复。下游利润继续走低，ABS利润降为负值，下游企业提升开工意愿不强。近期开始出现持续的出口需求。库存持平，疫情管控逐渐宽松，交通物流有所恢复，近期进口减少而出口增加，供应下降幅度较大，预期库存将维持小幅去库趋势。苯乙烯装置开工持续下降，短期对供应产生较大影响；下游受疫情影响减弱，终端需求仍然不足；出口需求增加。苯乙烯当前供需双弱，供应近期边际走弱构成一定利多，目前疫情有所好转，需求有提升的预期，但近期成本支撑相对减弱。

农产品：

油脂：★☆☆（利空消息多头踩踏 油脂重挫棕油领跌）

昨天，BMD毛棕盘面下跌，马棕8月合约下跌3.96%，报收6208林吉特/吨。周二晚消息显示，印尼政府将下调出口税，毛棕合计出口税将降至488美元/吨，此前为575美元/吨。此外，印尼政府还将加征200美元/吨的特殊出口关税，以便出口商无需等待核实其国内市场义务（DMO）即可获得装运许可证。昨天消息显示，印尼已启动一项出口加速计划，将出口至少100万吨毛棕榈油和部分衍生品。6月7日签署并立即生效，有效期至7月31日，官方文件6月8日已经公布。连续几日的消息显示，印尼棕油出口迫在眉睫，胀库及新产出的压力叠加，料将加快出口进度。中短期，印尼大概率进一步放开出口，关键是执行问题。不过，目前印尼计划发放的出口许可证、计划加速出口数量，依旧明显低于印尼棕榈油月正常出口。特殊关税换取出口许可证的效果还需观察。此外，今日需关注马棕6月前10日出口船运数据，昨天预估显示出口环比将增6%。中午将公布的MPOB5月官方数据更是必须关注。今晚，USDA也将公布6月供需预测报告，目前机构预估均较偏多。国内方面，昨日国内油脂大跌，棕榈油重挫领跌油脂，棕油7月合约更是下跌6.2%。近端棕油大跌，也导致P79、P91重挫，YP2209大幅回升。豆油及棕油主力合约均大幅减仓，印尼棕油利空消息发酵，多头资金离场导致昨天的踩踏式暴跌。夜盘，国内油脂跌势稍有缓和。国内本周仍有新增棕榈油买船，近远月均有但不多。6月国内棕油预计仍是超低库存、超高现货基差、极低进口及消费局面。短期，棕油继续深跌空间预计有限，市场需要等待及评估政策执行情况，缴纳特殊关税换取出口许可证的不确定性更大一些。短线油脂预计弱势震荡。从国内棕油未来2个月供给预期看，仍可考虑尝试P91做多，YP2209不追多，或还会有进场机会。

花生：★☆☆（现价持稳交投清淡 继续震荡）

昨天，国内花生期货震荡，主力10月合约下跌0.45%，报收10224元/吨。昨天，国内基准产地油料米报价8600元/吨，报价持稳，通货米报价仍报8800-9300元/吨。下游花生油报价同样持稳，昨天山东一级普通17700-17800元/吨，浓香型持稳在20000元/吨。收购尾声，叠加前期榨利较好开机率较高，目前油厂花生米及花生油库存均相对较高。短期，榨利转差、库存偏高，油厂开机率显著下滑。近期，市场交投清淡，产区余量不足，贸易商观望心理明显，油料收购价格持稳，将继续支撑花生底部价格。

纸浆：★☆☆（ 需求将走弱，向下压力增大 ）

2022年3月全球针叶浆发运量同比偏低。外盘供应相对有限，成本支撑偏强。期货仓单高位。近期生活用纸价格上调，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。近期杭州、常熟、高栏、杭州和杭州地区木浆总库存增加。需求将走弱，向下压力增大。




豆粕；★☆☆；（挤升水后止跌反弹）

隔夜大豆7月合约收于1770，涨1.72%。因为大豆产区的天气可能变得干燥，大豆出口需求依然强劲。出口销售数据显示出海外买家对美豆的强劲需求，吸引多头积极入市建仓。虽然豆价很高，但是新豆出口销售步伐创下新高，而且陈豆销售依然强劲。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年6月2日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为429,900吨，显著高于上周，比四周均值高出41%。2022/23年度的净销售量为595,300吨，一周前为284,000吨。 美国农业部称，美国私人出口商报告向未知目的地销售了14.3万吨大豆，其中500吨在2021/22年度交货；另外142,500吨在2022/23年度交货。美国农业部将于周五发布6月份供需报告。分析师平均预计今年美国大豆产量为46.4亿蒲式耳，比上月政府的预测略低200万蒲式耳。分析师还预计美国大豆期末库存将会略微调低。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至6月5日，美国大豆播种工作完成78%，一周前为66%，上年同期为89%，五年平均进度为79%。该数据略微落后分析师预测的80%。中国新冠疫情防控取得成功，改善经济前景，有望提振大豆需求。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。操作上，我们延续上周的观点，目前连粕找不到趋势性看跌的理由，在豆粕期现货挤出去一些不合理升水之后，鉴于复杂的国际形势，市场在偏低位置仍可能会吸引一波买盘。对于当前我国的疫情形势，杭州已经逐步解除封控，未来会越来越好，也就是说疫情对于消费的消极影响将转淡。影响美豆的大环境-地缘政治没有大的变化，甚至更为紧张。因此近期蛋白粕期价的每一次回落都可能孕育着多单入场的时机，但上方空间受到美豆的限制。

生猪；★☆☆；（回调可能延续）

9月合约在20000位置遇阻回落。有关部门表态，截至4月末能繁母猪存栏为4177万头，而上月末的数据为4185万头，也就是说能繁环比降幅仅为0.2%，上个月的环比降幅为1.94%。均衡线为4100万头。能繁母猪产能去化趋缓。此外发改委表态，粮食生产连年丰收，生猪产能充足，有条件、有能力、有信心保持物价平稳运行。在官方数据及表态的打压下，9月合约在20000附近被打压跳水，可能继续回落。去年7月以后能繁母猪存栏开始下降，向前推10个月，也就是在今年的4-5月份理论生猪出栏数量开始下降，这也是我们认为2季度本轮猪周期将筑底的重要依据，但目前看持续较长时间的周期性大涨行情较难出现，原因是产能去化仍不到位，疫情对消费的长期冲击仍然存在。操作上，本轮期货回调可能延续，暂时观望。