美媒：美国经济正突破新的记录，国际贸易使美国获益

时间：2023-03-17 11:22:01 | 来源：电子商务

时间：2023-03-17 11:22:01 来源：电子商务

近期美国CNN发表专栏文章认为，美国经济正处于上升通道中，即使考虑到近期疲软的就业报告（该报告显示就业增长放缓），美国雇主也已连续104个月增加就业岗位。到7月份，经济增长将超过上世纪90年代，成为美国有记录以来持续增长时间最长的时期。但与上世纪90年代的繁荣不同——当时的繁荣包括稳定的就业创造、低通胀和飙升的股市——最近的经济扩张更像是一场漫长而渐进的爬行，复苏本身也不是均衡的，它始于美国不同地区的不同时期，对一些人的提升超过了其他人。美国与包括中国的国际贸易伙伴的合作关系是获益的，因为其他国家制造能够带来更低的成本，而且美国企业把知识密集的岗位都留在了本土，美国应该关注的是国内的风险而不是国际贸易。虽然与中国的贸易战是政治和经济界关注的热点。

自08年经济衰退以来，美国经济到底发生了哪些事实呢？

一、就业市场繁荣

重要的指标失业率在今年五月为3.6%， 一直徘徊在50年以来的最低点，与此同时消费者信心也达到历史高点。民意调查还显示，7成美国人认为美国经济“状况良好”或更好。

失业率如此之低的部分原因是雇主提供更多空缺职位，而不是他们能轻易找到工人来填补空缺。职位空缺率在2015年的增幅甚至超过了招聘率。自2018年2月以来，空缺职位的数量超过了工人的数量，这意味着理论上每个人都能有一份工作。

但这并不意味着每个人都有他们想要的那么多工作。一个更广泛的衡量就业不足的指标下降得更慢，至今仍未达到2000年有记录以来的最低水平。此外，黄金工作年限的劳动力参与率仍比衰退前的高点低整整一个百分点，比1999年的历史高点低两个百分点。

紧缩的劳动市场也通过很长时间才转化为工资的增长，2018年平均时薪增幅超过3%（不包括通胀）。许多雇主增加了非工资福利，如更好的医疗保障、帮助偿还助学贷款等，但这些总薪酬仍不及经济衰退前3.5%的年均增幅。此外，这些加薪不成比例地流向了换工作的人——那些长时间呆在同一家公司的员工并不总是能定期加薪。

为什么工资恢复得如此缓慢？经济学家将此归咎于工会的衰落、生产效率增长缓慢、自动化、兼职工人的不断涌入。但经济学家认为，失业率维持在非常低的水平的时间越长，基层工人可能重新获得的就业机会就越多——尤其是那些雇主历来忽视的人，比如有色人种、残疾人和曾经被监禁的人。

二、市场虽然重新繁荣，但收益的分配却不均衡

大多数企业——至少那些在经济衰退中幸存下来的企业——很快恢复了盈利能力。由于企业收入流向劳动力的比例下降，税后利润占GDP的比例已明显高于过去几十年

股票市场几乎立即开始重新繁荣并打破了新的记录，虽然部分原因是因为宽松的货币政策推高了资产价值。尽管2018末受中国市场的影响，标准普尔500指数依然2倍于2009年2月触底的最低值。然而持续的牛市并没有帮助到所有人，根据盖洛普的民调，只有54%的美国人直接或者通过401（K）持有股票，低于2007年65%的水平。富裕的人能够在衰退期低价买入而在这10年中获益，而贫穷的人只能依靠工资维持生活，后衰退期的财富不平等加大。

房价也实现了复苏，但在科技中心如旧金山、纽约甚至丹佛和波特兰都上涨更快。这些城市的分区限制限制了住房供应，随着高薪科技企业纷纷涌入以前被遗弃的市中心，房价飙升。在这些地方，高房价对于租房者来说是个噩梦，由于非豪华住宅建设多年来一直缺乏资金，租房者面临着租房成本大幅上升的局面。而在另一些地方，房价则持续低迷。中西部的小型工业城市在萧条时期就因制造业岗位下滑而备受打击。即使在数万套空置房产被拆除、止赎率几乎消失之后，房屋价值仍低于底特律、克利夫兰和伊利的部分地区——这对居民的财务状况持续带来不利影响。

三、新的警告信号出现

对消费者和企业来说，普遍违约和破产的记忆已逐渐消退，我们正生活在一个债务的新时代。廉价的资本促使企业的杠杆率几乎与以往任何时候一样高。其中大部分资金用于股票回购和收购，推动了一场走向整合的运动。一些人认为这阻碍了商业活力，扼杀了创新。

尽管抵押贷款总量已经降低-代价是许多人在金融危机后失去他们的不动产赎回权。自经济衰退结束以来，美国人的信用卡债务比以往任何时候都多，学生债务翻了近7倍，因为人们为了躲避糟糕的就业市场，重返校园。然而，比原始债务数额更重要的是，消费者在试图偿还债务时遇到的困难。学生债务被证明是最大的问题：学生贷款的拖欠率已经超过了学生贷款的拖欠率，因为毕业生获得的工作薪水并不总是能同时支付租金、食品杂货和贷款。不同于抵押贷款，学生贷款并不能因破产而被豁免。许多证据表明这些巨额债务压力对年轻人首次购买住房产生了抑制，尽管与此同时自有住房率已经恢复到了历史平均水平。

最后，政府债务占GDP的比重也大幅上升。这次政府债务扩张始于08年萧条时期，当时政府通过多个刺激政策以挽救经济。随着税收收入的恢复，国家债务本应有所下降，但2017年的大规模减税只会使赤字增加。

如果联邦银行通过购买国债源源不断的向市场注入资金，使利率保持在较低水平，这些债务是可以维持的。但利率冲击将在短期内淹没许多负债累累的公司。这就是为什么风险评估风险如此重要-尤其当我们深切关注国际贸易风险的关键时刻。

美国与其他国家的贸易逆差本身不一定是个问题，因为美国消费者从其他国家生产的更便宜的产品中获益，此外美国企业通常把知识密集的岗位留在本土。但事实证明贸易问题是一个政治热点，因为总统特朗普(Donald Trump)对一些国家征收或威胁征收关税，他说这些国家正在“占美国的便宜”。

不管特朗普说的是否正确，不断升级的贸易战是全美商业经济协会(National Association for Business Economics)成员对未来增长的首要担忧。该协会最近的一项调查显示，56%的成员认为贸易紧张是2019年美国经济面临的最大下行风险。这并不一定意味着关税会阻碍经济复苏，但当然，这种情况以前也发生过。