自由现金流收益率下滑，新兴业务不是速效药

时间：2022-03-12 02:18:01 | 来源：网络推广

时间：2022-03-12 02:18:01 来源：网络推广

阿里的未来12个月自由现金流收益率为7.2%，远高于其3年均值4.5%。此外，如下图所示，它还领先于中国和美国的大型科技同行。

阿里和国内同行自由现金流收益对比（来源：TIKR）

阿里和美国科技巨头自由现金流收益对比（来源：TIKR）

关于阿里估值具有吸引力的说法已经被重复了很多次。但值得注意的是，它仍在产生强劲的自由现金流，自由现金流利润率已经有所下降。

阿里过去12个月自由现金流收益率（来源：SP Capital IQ）

如上图，阿里过去12个月自由现金流利润率继续下降。这是因为阿里正在将业务从传统的广告收入扩展到全渠道零售、物流和云计算。

保持对新兴业务板块的投入，包括下沉业务、本地生活、国际业务等，可能导致盈利端继续较去年同比降低。投资以寻求长期增长需要时间来实现回报。