物流企业的供应链金融之路----从库存融资和代理采购看物流企业参与供应链金

时间：2023-03-20 10:48:02 | 来源：电子商务

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供应链金融是时下比较火的词汇，被媒体和业界人士频繁提及。特别是在当前中小企业处境艰难，央行一方面扩大资金量的投放，另一方面又要防止资金空转、金融脱媒现象发生的经济形势下，供应链金融可以最大程度的保证信贷资金流入实体经济，并借助核心企业信用有效增强金融机构对中小企业提供资金支持，是落地普惠金融的重要手段。

供应链金融历史悠久，最早可以追溯至19世纪初的1803年，荷兰一家银行开始办理存货质押融资业务。一直到20世纪初，这仍然是供应链金融的主要业务形式。比如，1905年的沙皇俄国时代，农民就会在收割季节，但谷物价格低廉时，将部分谷物质押给银行，获取资金投入后续生产生活。待谷物市场价格回升，再卖出谷物归还银行本金和利息。由此，农民可以获得比在收割季节直接卖出所有谷物更丰厚的利润。

19世纪中期至20世纪70年代，基于应收账款的保理等业务形式开始出现。但开始，此项业务却经常被恶意设计成一场场金融掠夺。一些金融机构会伙同评级机构在企业出现资金困难时趁火打劫，故意压低应收账款和存货的价格，然后高价出售给中介机构，造成了市场的混乱，并引发了企业的不满。为了规范市场，1954年，美国颁布了《统一商法典》，明确了金融机构开展存货质押等业务需要遵循的规范。从此，供应链金融开始走上健康发展的道路。并在此后发展出了预付货款融资、保险等多种融资产品。80年代以后，随着跨国公司对供应链的全球化布局以及联邦快递、UPS等一批巨无霸物流企业的崛起，这些企业通过与银行等金融机构合作，在提供仓储、物流等基础服务的基础上，还为资方和企业提供监管、评估、处置等增值服务，通过使自身更加深度的参与到供应链金融中，不但创造了新的利润增长点，更实现了与企业更多的利益绑定，从而增强了自身的行业壁垒。也就是说，物流企业的服务为供应链金融的发展提供了必要的基础，供应链金融使物流企业增强了与客户的粘性，并拓展了业务边界。一些物流企业更是建立起了自己的供应链金融模块，比如世界最大的船运公司马士基、快递领域巨头UPS都是供应链金融的重要参与者，且都在此领域获得了丰厚的利润。

讲完了国外，再看下国内。我国的供应链金融业务起步较晚，这与我国长期的国有企业占主导的特色市场经济体制有一定的关联，在这里就先不展开了。我国的供应链金融业务最早始于深发展银行，也就是现在的平安银行。该行于1999年开始开展供应链金融业务，最开始涉足的也是存货质押融资。2005年，深发展先后与中外运、中储和中远签署了总对总的战略合作协议，拉开了我国的供应链金融的发展序幕。之后，招商银行、浦发银行、工行还有民生银行也先后推出了各自的供应链金融品牌。

近年来，供应链金融不断被提及，理论不断完善。各级政府和监管机构也纷纷发文支持供应链金融的发展。2019年7月银保监会发布了《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》，《意见》明确指示：“银行保险机构应依托供应链核心企业，基于核心企业与上下游链条企业的真实交易，整合物流、信息流、资金流等各类信息，为供应链上下游企业提供融资、结算、现金管理等一揽子综合金融服务。”以上这段文字中提到了物流、信息流和资金流三流，其中的物流以及部分信息流的信息的提供方就是物流企业。同时，为了确保货物的真实性、完整性，以及出现问题时的可追踪性，供应链金融业务中非常强调物流闭环的重要性。物流闭环的形成，对于企业而言，可通过规模效应，一定程度上节约物流成本，对于银行而言，降低了货物监控风险，对于物流企业自身而言，则增强了与客户之间的粘性，可以说是达到了多方共赢的局面。

另外，因为有了物流企业的参与，使金融机构原本只能获取的财务、税务等相对滞后的企业静态经营信息变为了动态。随着信息技术的发展，物流企业可以实时追踪企业的货物流转，精确记录货物的信息，特别是在3C行业，货物的追踪可以定位到最小货品单元。此类信息可以为金融机构提供企业最新的经营情况参考。另一方面，不同于传统的物流单据等的纸质信息，物流企业提供的是货物流转路径和商品进出库数据，企业很难造假，即使造假也成本极高，从而增加了该类数据的真实性和可信度。其次，物流信息与企业的订单信息、资金进出信息可以形成较好的交叉验证，从而大幅提高数据的真实性而降低授信调查的成本。最后，物流企业的监管服务为金融机构提供了很好的风控抓手，通过货物质押等合约安排，提高了借款人的违约成本，起到了一定的风险缓释功能。不过，需要注意的是，这并不意味着只要有了货，有了物流监管的介入，金融机构就可以提供授信放款了。现代金融机构不是“当铺”，几乎不具备对货物价值的评估能力和对货物的处置能力。加之，金融机构拥有的是对货物的质押权，并非货权，其货物处置程序中存在很多合规风险和法律约束。因此，供应链金融业务中，强调了核心企业，强调了整个链条的信用和交易安排，而不仅仅是货物的控制。

那么，是否有更大的发挥货物本身在供应链金融中作用的融资产品呢？答案是“代采”。“代采”，顾名思义就是代理采购，指供应链公司根据下游企业的指令按照指定的价格和交易条件与上游企业签订买卖合同，支付货款给上游，获取货权，并按照约定的价格销售给下游，收取服务费的业务形式。简单的说，就是一种“垫资”行为。请注意，虽然“存货质押”也是一种“垫资”，但其与代采的最大区别，就是货押不拥有货权。代采业务项下，因为垫资方拥有了货权，在货物处置方面就更有主动权，但同时也要求其具备较高的处置能力。所以，此类垫资方需要对所参与的行业有深入的了解，并建立广泛的处置渠道。一般情况下，代采公司很少作为单纯的“垫资方”出现，通常，还提供物流、代销、客户维护等集成服务。

那么二者的主要区别是什么呢？代采公司是根据下游的需求而开展业务，与下游关系较为紧密。而典型的“代采平台”则是神州数码、怡亚通、英迈、联强国际等大型供应链公司。

最后，供应链金融的发展离不开科技的进步，特别是近年来区块链技术的发展和应用，供应链金融的多节点，多参与方的特征为区块链技术提供了天然的应用场景。其海量的数据也为大数据技术的应用提供了广阔的发挥空间。当然，无论以上哪种产品，何种技术的应用都离不开物流企业的深度参与。而物流企业更应该抓住机遇，通过模式设计、科技植入更加深度的参与供应链金融业务中。