外汇经纪商左右逃不出这5种执行模式！

时间：2023-03-19 05:20:01 | 来源：电子商务

时间：2023-03-19 05:20:01 来源：电子商务

在对比几家外汇经纪商时，一个非常重要的考量是这些经纪商如何执行客户交易、以及它们是否会站在客户订单的对立面进行交易。

在实际操作中，几乎所有的外汇经纪商都会使用FXword汇众今天要讲的这五种经营模式之一，还有些经纪商会使用两种或两种以上的混合模式。

这些不同的模式也意味着经纪商的订单执行模式有着很大的差别。你必须了解每一种执行模式之间的差异，然后选择最适合自己外汇交易的经纪商，才能最大程度的有利于你的交易。

电子通讯网络或ECN外汇经纪商模式

使用ECN模式的外汇经纪商给客户的报价和执行都直接来自银行间外汇市场。这类经纪商的平台也是ECN交易平台。

交易者可以尝试不同的ECN交易平台，然后确定哪一个最符合自己的需求。

实际上，使用ECN执行模式也意味着这家经纪商是无交易员平台（NDD），它主要起到协调客户与更大的银行间外汇市场的作用。ECN交易模式也相当于省去了做市商和交易员平台的环节。

大多数ECN外汇经纪商都会在平台上展示实时的订单信息、及汇率波动情况，交易报价则是直接来自银行间外汇市场。所有的交易都是电子操作，因此ECN经纪商也节省了人力成本。

优势

· 选择ECN经纪商还有一个重要的优势，即能够极大的避免重新报价的风险。很多交易者都期待市场出现大波动，比如非农数据（NFP）等重要经济新闻发布时段等带来的波动，这种高波动带来更大的盈利机会。不过在不稳定的高波动时期，重新报价的风险也更高，因此这些交易者青睐ECN经纪商来避免这样的风险。

· ECN经纪商的另一个显著优势是，它们的点差比单一做市商的要更低。不过要留意，ECN交易执行的点差并非固定，而是随着市场波动而变化，因此也会带来一些不确定性。

一些ECN外汇经纪商向每一笔交易收取固定的执行费用，因此，这对重仓但交易并不频繁的交易者更有利。

还有一些ECN经纪商会增加客户交易的点差，它们按照每笔交易量的固定比例进行收费。这种ECN经纪商则更适合轻仓但交易频繁的交易者。

直通式处理或STP外汇经纪商模式

STP外汇经纪商提供的交易系统通常是完全自动化的。它们并没有交易员平台，因此可以看做是NDD经纪商。这种外汇经纪商模式有时候也被称为A-Book经纪商模式。

简单的说，STP交易系统电子化处理每一笔交易，并将订单直接抛到合作的银行间外汇市场参与者，即流动性提供商那里，因此它们的执行价格也非常具有竞争力。这些订单由STP经纪商代为抛入流动性提供商，因此订单都是匿名的。

优势

· STP外汇经纪商的最大优势是避免了人为错误导致的延迟、同时节省了平摊到每笔交易上的人工费。交易者的订单不会出现人为干预，因此保证了执行和速度。

· STP经纪商还带来了另一个不可小觑的好处，即流动性更好。和做市商模式不同，STP模式中的价格直接来自数个大型市场参与者，而非其他类型的流动性提供商。如果STP经纪商的流动性来源越多，交易者订单就能越好的成交、报价更精准、点差更小。

直接市场准入或DMA外汇经纪商模式

外汇经纪商有时候会使用DMA模式来执行客户交易。这种自动化服务使用的是专业做市商、即来自银行或其它主要流动性提供商的交易价格来匹配客户订单。而且，在DMA模式下，所有的客户订单也是直接抛给流动性提供商。

真正的DMA模式是提供市价的无交易员执行模式，站在交易者的角度，这个模式更加透明。与此相反的是，某些经纪商提供的快速执行服务则会自行处理客户订单，然后决定是否要与其它流动性提供商抵消掉风险。

DMA经纪商通常提供的点差是不固定的。DMA外汇经纪商的交易平台要么会在客户交易上提高价格，要么按照每笔交易来收费。

ECN外汇经纪商也会向客户提供DMA服务。也有些STP经纪商虽然宣称有DMA服务，而实际上并不是这么回事。

做市外汇经纪商模式

扮演做市商角色的外汇经纪商，其交易平台是有交易员（DD）处理的平台，其盈利来自买卖价差。对它们来说，点差越大代表盈利越多。这类经纪商的报价包括了货币对两头市场的价格，它提供的点差固定。

这类做市类型的经纪商也常被称为B-Book外汇经纪模式。做市商会站在客户对立面交易，虽然这样具有一定的风险，但是由于客户较高的亏损率，做市商盈利的可能更多，因此这种模式仍是一种传统的、相当受欢迎的经纪商类型。而且，站在客户对立面交易带来的盈利，也超过单纯收取的佣金费用。

零售外汇交易者的期望和实际对比

做市商在市场高波动期间会加大点差，而且重新报价的情况多过于其它交易模式。此外，做市商最具争议性的地方在于它们常被认为在操纵交易，因为它们可以按照自身对市场的分析调整报价，使其高于或低于实际市场汇率。有些做市商还会分析客户的交易意图，在客户卖出时调低价格，在客户买入时调高价格。

混合经纪商模式

为了更好的满足客户需求，很多外汇经纪商会采用混合交易处理模式，即包括两种或更多的经纪商模式。而交易者也很欢迎这样的混合经纪商模式，他们认为这样会更利于自己的交易策略。

还有些经纪商将不同的处理模式应用在不同的账户类型上，即某种账户采取一种执行模式，其它账户则采用另一种执行模式。比如，高交易量的客户可以开通ECN账户，迷你手的客户则只能选择有交易员平台的模式。

优势

· 常被采用的一种混合经纪商模式是ECN+STP、抑或DMA+STP的模式，以实现交易的完全自动化。在完成系统自动化后，经纪商的各项成本便能有效降低。采用这类混合模式的经纪商可以专注于提供更好的执行服务，也可以致力于提高客服支持、交易者培训、或者销售等方面，这些都能帮助外汇经纪商提高自身的竞争力。

· 由于高度的自动化执行，交易中极大的避免了人工带来的错误。

劣势

自动化执行的另一面则是它的劣势。比如编程故障、安全漏洞、黑客攻击、电力瘫痪或数据丢失等等，都在困扰着在线电子经纪商们，而且这类问题恢复的难度更大。

如何选择最适合自己需求的外汇经纪商模式

选择最适合自己的外汇经纪商，根据的是你最常使用的交易策略、你的交易资金、以及交易的频率。

很多交易者都希望避开做市商，因为做市商站在客户的对立面交易，会带来双方存在利益冲突。他们认为做市商的报价不透明，而执行价也常常和市价有差距。

大交易量的客户更青睐ECN或STP外汇经纪商，因为他们的订单直接进入流动性最好的银行间外汇市场，因此无论是点差、执行时间还是人为错误都会减少。