新股速递：畅聊，领先的在线娱乐社交平台

时间：2023-03-14 22:50:01 | 来源：电子商务

时间：2023-03-14 22:50:01 来源：电子商务

编者注：畅聊已于4月2日向联交所递表，华盛学院带您了解这家国内领先的在线娱乐社交平台。

核心观点

公司为领先的在线娱乐社交平台，其人均单日启动频率、单日花费时间、用户付费率、用户平均月收入均排名前列

行业迅速增长，公司依靠熟人娱乐化社交模式，用户和收入快速增长，平台粘性强

研发能力强，红包系统拉新策略需要调整，是否持续增长成为关键

公司概况：领先的在线娱乐社交平台

畅聊是是一家专注于移动社交领域的创新型互联网企业，作为国内领先的娱乐化移动社交服务提供商，公司一直以让人与人之间的关系更加有趣和快乐为使命，为用户提供优质且有趣的社交体验。

2012年推出社交APP派派，一款半熟人娱乐移动社交应用，经过多年的积累和沉淀，已经成为国内领先的娱乐化移动社交网络平台之一。

派派以聊天群组、聊天室等社群为社交核心，通过知识问答、群组互动等创新性集体娱乐活动，让用户可充分利用碎片化时间激活并扩大自己的社交圈。此外，农场、整蛊好友等娱乐化功能和服务的加入，使用户间的社交互动更有趣。

在线娱乐社交网络迅速增长，公司关键指标排名靠前

随着我国互联网社交需求的日益增长，我国在线社交网络规模预计到2023年增长到3473亿元，作为市场重要组成部分，在线娱乐社交网络所占比例从2013年的44.9%提升到2018年的50.2%，预计到2023年上升到67%。

在线娱乐社交网络分为PC端和移动端，未来由于智能手机的高渗透率、用户时间的碎片化，移动端将占据主导，市场比例从2018年的83.5%到2023年预计上升到94.3%。



移动娱乐社交网络主要包括：直播平台、短视频以及基于关系的娱乐化平台。通过在紧密联系的虚拟社交环境中销售虚拟物品和增值服务，基于关系的娱乐化平台其收入不依赖关键意见领袖，因此形成了新的业务模式，并且更具可持续性的方式维持用户的付费意愿。

2018年在中国所有娱乐化移动社交网络平台中，派派的人均单日启动频率约37.7次，市场排名第一；用户付费率为7.7%，市场排名第二；平均每名付费用户每月平均收入由2017年的113.1元稳步增至2018年的146元，市场排名第二；人均单日花费时间由2017年的70.1分钟上升至81.1分钟，市场排名第三。

开创熟人娱乐化社交平台，用户高度活跃，用户粘性强

派派主打熟人社交，在娱乐化的社交互动中，例如：趣味问答、你画我猜等，增进用户之间的情谊，具有接受度广、易于操作、简单直接、社交性强的特征。

平台用户高度活跃，公司鼓励用户向好友和熟人推荐，2018年通过口碑推荐而加入的新用户人数占新用户总数的55.1%；而且建立辅导计划，鼓励资深用户向新用户提供免费辅导，帮助新用户快速融入社群，在此期间，辅导员可以领取平台虚拟物品。

2016年公司引入忠诚度计划，如果用户使用派派功能或邀请好友熟人加入平台，就可领取公司红包，作为平台虚拟经济系统特色，红包系统促进了用户互动和忠诚度，大大提高了平台用户数量。



公司收入主要来自用户互动过程中销售的虚拟物品和虚拟服务，2016-2018年虚拟物品收入占营收的比例分别为95.1%、80.6%和85%；虚拟服务收入的比例分别为4.9%、19.4%和15%。



财务分析：收入、利润快速增长

单日启动频率、用户付费率、单日使用时长的增长为公司带来了收入和利润的增加，2016-2018年公司营收分别为1.28亿元、6.93亿元和7.97亿元，年度利润分别达到4811.6万元、9971.8万元和3.89亿元，而且2018年的净利是2017年的3.9倍，毛利率由2017年的65.2%升至2018年的77.3%。



研发能力强，红包系统拉新策略需要调整

畅聊在上市前已进行了7轮融资，其中最后一轮融资发生于2016年5月，获得腾讯旗下腾讯创业注资900万元。中金是畅聊IPO计划的唯一保荐人。

派派功能模块的开发得益于公司持续增长的研发投入，2016-2018年，公司研发费用分别为2876.4万元、8095.7万元和1.06亿元。公司十分重视研发团队建设，研发技术人员占公司员工总数的53.1%，而且71.7%的研发人员持有学士或以上学位。

2017年平台平均每月活跃用户分别为1254.6万名，到了2018年平均每月活跃用户下降至910.6万，同比下降27.42%；2017年平台平均每月付费用户为51.1万，2018年下降至45.5万，同比下降10.95%。



而且，公司用户增长有赖于平台红包系统，2016-2018年向用户发放红包金额分别为20万元、1.38亿元、7820万元，分别占公司总销售成本的1.4%、57.3%、43.2%；奖励老用户拉新红包金额为2570万元、2.36亿元、3460万元。

虽然用户平均付费率和用户平均收入提升，但用户基数增长已经出现颓势，所以公司未来用户和营收如何继续增长将成为关键。